GTL: перспективный бизнес или пузырь южных морей?

На бирже запах жареного мяса продается лучше самого бифштекса

ОАО GTL подала заявку на включение своих акций в сектор Рынка Инвестиций и Инноваций (РИИ) Московской биржи, биржевой сектор для высокотехнологичных компаний. Я давно наблюдаю за сектором РИИ и, честно сказать, по большинству компаний из этого сектора мое мнение, мягко говоря: «очень негативное». Сначала в презентациях всё выглядит очень интересно и позитивно, а по итогу получается совсем некрасиво, особенно для инвесторов, которые вложили свои деньги в эти компании.

Компания GTL хочет пополнить список таких «инновационных» компаний сектора РИИ. Она четко идет по пути большинства компаний из сектора РИИ. Компания заявляет о высокорентабельных способах получения моторного топлива и синтеза необходимых химических соединений из природного и попутного нефтяного газа, о подписании договоров о строительстве своих заводов, история с Суданом и так далее, и так далее…

Акции GTL за прошедший год уже успели вырасти с 4 копеек (лето 2015) до 3 рублей (март 2016) и упасть к текущим 66 копейкам. Просто американские горки!

Я смотрел отчеты компании еще до сумасшедших скачек на бирже. Но и тогда, и сейчас остаюсь в стороне от такого рода акций. И своей маме рекомендовал бы сделать также. И вот почему.

Есть тревожные признаки, которые сразу дают сигнал для разумного инвестора об опасности. Некий аналог перечня критериев, которыми, например, пользуются сотрудники безопасности в аэропортах при идентификации подозрительных личностей.

Во-первых, сразу стоит вспомнить о том, что компания несколько раз корректировала годовую бухгалтерскую отчетность по РСБУ и МСФО за 2015 год. Что уже может быть болезненным фактором для инвесторов, ввиду принятых инвестрешений и необходимости их пересмотра.
В последнем варианте отчетности по РСБУ выручка скорректировалась с 1,077 млрд до 30 млн рублей, а чистая прибыль — с 241 млн до 112 млн рублей.

Теперь подробнее по тревожным признакам:

Баланс.

Первое, что сразу бросается в глаза при исследовании баланса, – это огромная стоимость и доля нематериальных активов (НА) в активах компании. Оценка лицензий, патентов, разработок равна 22,2 млрд. руб. из 25,2 млрд. руб. (88% всех активов!).

Данные цифры получены путем переоценки НА, как заявляет компания, независимыми оценщиками. Оценить вероятность того, что активы GTL, отраженные в результатах исследований и разработок, когда-нибудь будут монетизированы довольно проблематично. Может произойти так, что они никогда не принесут прибыли и тогда их реальная стоимость будет равна нулю.

Оставшиеся часть, 2,8 млрд. руб. активов, – это товарно-материальные запасы, большей частью сырье и материалы. По информации от компании, данные ТМЦ формируются для «суданского проекта».

У компании практически нет долга – 1,3 млн. руб. (займ предоставлен основным акционером), с одной стороны, это хорошо – отсутствие долговой нагрузки, но с другой стороны, отсутствие долга может сигнализировать о недоверии со стороны банков к GTL. Как известно, банки перед выдачей кредита проводят проверку финансового состояния и в первую очередь размера и реальности собственных средств компании.
Рыночная стоимость всей компании сейчас 1,7 млрд. руб., при таких запасах может показаться не такой и большой, но как обстоят дела с прибылью у компании?

Чистая прибыль.

В прошлом году компании удалось получить чистую прибыль по стандартам МСФО в размере 117,7 млн. руб. при выручке 30 млн. руб. Что уже должно сразу вызвать вопрос – как такое возможно?

Из отчета МСФО можно понять, что вся прибыль сформирована при помощи статьи «Прочие прибыли (убытки)» за счет Безвозмездной финансовой помощи 117,25 млн. рублей.

Получается, что без данной «помощи» у компании и не было бы чистой прибыли. Такие подарки очень подозрительны?!

Дебиторская и кредиторская задолженность.

Еще не всё в порядке и с основной выручкой компании (30 млн. руб.). Исходя из отчета МСФО, выручка GTL за 2015 год состоит из доходов от разработки технической документации. Заказчиком разработки выступала компания ОАО «Ингазтех», где единственным учредителем является основной акционер GTL - Кадыров Рафис Фаизович (УК 500 тыс. руб., 100%).

Живых денег GTL не получила, что вылилось в увеличение дебиторской задолженности (Ингазтех должен 46 млн. руб.). Странная ситуация по Ингазтех еще заключается и в том, что он является и заказчиком и поставщиком одновременно для GTL, перед ОАО «Ингазтех» у GTL имеется кредиторская задолженность (32 млн. руб.). Мне не нравится такая бухгалтерская казуистика.

Дивиденды.

При всём при этом в конце марта 2016 года ОАО «GTL» решило заплатить дивиденды за 2015 год - 109 млн. рублей, или по 0,042 рубля на одну акцию. Интересный нюанс, Кадыровы и близкие им лица не стали получать дивидендов. Из раскрытия информации следует, что на 20 мая 2016 года дивиденды выплачены не в полном объеме в связи с отсутствием запроса на получение дивидендов или непредставлением акционерами - юридическими и физическими лицами платежных реквизитов для перечисления дивидендов. Сумма невыплаченных дивидендов составляет: 69,4 млн. рублей или 63,66%.

Складывается странная картина: компания не имеет прибыли, но формирует её с помощью благотворительности (мое предположение – за счет средств основного акционера), потом из этой «помощи» производит выплату дивидендов миноритарным акционерам. Между тем, по последним данным стало известно, что доля основного акционера сократилась на 7% (с 51,5% до 44,5%). Кстати, по текущим котировкам (66 копеек) стоимость этих 7% около 120 млн. руб. (но, возможно, эти акции были проданы дороже, так как курс в последнее время только падает с уровня 3 руб. за акцию). Подозрительное совпадение – благотворительность (-117 млн), выплата дивидендов минорам (40 млн) и продажа части акций основным акционером.

Получаются очень плохие выводы: гипертрофированная сосредоточенность на «привлекательности компании» вкупе с полным игнорированием аспектов, связанных с объективной реальностью в виде конкретных экономических результатов деятельности бизнеса должны вызвать оправданные опасения разумных инвесторов.

С одной стороны, GTL интересный кейс для наблюдения – окажется ли это компания а-ля «Компанией южных морей» и разразится очередной скандал в истории акционерных обществ, или компания всё-таки построит завод и начнет получать реальную прибыль?
Если кто-то решит приобрести акции подобных эмитентов, то следует помнить о диверсификации и соответствующем лимите на такие вложения. Важно, чтобы убытки по отдельным идеям не оттолкнули от инвестирования в акции в принципе.

Аудит отчетности компании GTL проводит ООО «АИКЦ «Траст-Аудит». Для доверия к компании со стороны широкого круга инвесторов необходимо, чтобы аудит отчетности (особенно в части размера собственных средств, которые, по сути, образованы нематериальными активами) проводился аудитором «из большой четверки». Данные услуги обойдутся компании в 3-4 млн. рублей, что не является существенными тратами в сравнении с размером собственных средств.

Живи. Люби. Инвестируй!

Поделиться
Комментировать

Популярные посты автора

Комментарии

Игорь Привалов   11 июля 17:04

Очень похоже на заказную статью с попыткой продавить цену и закупиться дешевле текущих уровней. Автор о ряде фактов умалчивает или искажает их. Возможно, просто не проинформирован. Сокращение доли основного акционера связано не продажей, а с переводом активов на другие лица в связи с участием Кадырова в выборах в Госдуму. Депутатам запрещено контролировать бизнес. Продажа акций в рынок была невозможна, так как сокращение целиком произошло в конце июня, таких движений по рынку не было. Прибыли и дивиденды состоялись несколькими месяцами ранее. Изменение отчетности связано с международными финансовыми отношениями России и Судана, что подтверждено на уровне МИД и Минфина, обороты невозможно было провести по 2015 году. Нематериальные активы - это не только патенты, но и все результаты технических исследований, за 16 лет существования компании, в том числе реакторы и установки не отнесенные к имуществу из-за налоговой оптимизации. В целом, очень поверхностное знание вопроса для написания статьи по такой сложной теме, как финансирование в инновационные старт-апы с переходом от многолетней науки к крупным коммерческим контрактам, подписываемым на уровне первых лиц зарубежных государств. Вкладывают здесь люди в перспективу роста в 10 и более раз, а не в текущие финансовые показатели. Хотя и они для старт-апа великолепные, отсутствие долгов в первую очередь. По GTL оборот с сентября уже порядка 7,5 миллиардов рублей прошёл, с ростом на сегодня в 1250 процентов. Это уровень Полюса и Башнефти. Без реальных достижений и серьезных, многократных проверок компании, такого просто не бывает.

Петрович   11 июля 17:25

Вот это "По GTL оборот с сентября уже порядка 7,5 миллиардов рублей прошёл, с ростом на сегодня в 1250 процентов. Это уровень Полюса и Башнефти. Без реальных достижений и серьезных, многократных проверок компании, такого просто не бывает. " - самый веский аргумент :) разве депутатам можно в принципе владеть бизнесом? да и оставшаяся доля - означает контроль, с учетом фрифлоата.

Александр Шадрин   11 июля 17:44

ответ Игорю Привалову Депутатам Гос.Думы вообще запрещено иметь бизнес, но Кадыров еще и не депутат. Вы пишите, о том, что Кадыров акции не продал, а сделал "перевод активов на другие лица", т.е. он выполнил требование законодательства лишь в формальных целях? По поводу знания вопроса, я как сторонний инвестор, имеющий доступ к общеизвестной информации в статье задаю вполне практические вопросы по финансовой отчетности, про реальные достижения компании я не в курсе, пока это лишь обещания и заверения руководства. Если Вам есть что добавить к статье или ответить на заданные вопросы - будет отлично, цель поста не как-то продавить акции, цель одна - получить ответы на вопросы.

Анжелика Прекрасная   11 июля 19:35

Все вы верно написали. Пока компания пустая. Им нужен административный и финансовый ресурс. Для этого Кадыров идет в политику. Если пробьется - будет вытаскивать компанию и везде продвигать. Если не пробьется - не вытащат они ее

Игорь Привалов   11 июля 20:24

Александр, Вам именно что следует ознакомиться с общедоступной информацией, прежде чем писать такие статьи в серьезных изданиях. http://www.gtl-rus.com/ru/pressroom/read/news/Informatciya-dlya-aktcionerov2/ http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=yGs5tBDNTUS22aum0gZJ0Q-B-B У нас депутаты массово переводят свои бизнесы в офшоры, на третьих лиц, родственников и юридические пустышки. Это сплошь и рядом происходит. Кадыров это сделал заранее, за пару дней до своего официального избрания в качестве лидера республиканского филиала партии Родина и выдвижения в депутаты по округу. Сократил долю семьи и аффилированных лично с собой лиц до 49.9+ процентов, тем самым, по формальным признакам, перестав осуществлять контроль над компанией. Прошло это одним днем. Выберется в депутаты, уберет целиком. Вы, желая задать некие вопросы, пишите откровенно странную статью, в которой искажаете факты или допускаете крайне сомнительное толкование, вместо того, чтобы напрямую задать вопросы в компанию или хотя бы ознакомиться с информацией на ее сайте. GTL очень открытая структура, руководство регулярно встречи с акционерами проводит. На все пункты, которые вы тут ставите под сомнения, ответы давно уже даны и люди, которые с акциями компании работают, их знают. Все отлично понимают потенциальные сложности и риски подобного бизнеса. Но по сравнению с другими российскими инновациями, GTL тем и хороша, что не пытается сосать деньги у государства и не имеет долгов, а ищет и находит коммерческое применение своим технологиям. Мы, акционеры, вкладываем мы не в текущие финансовые показатели, для этого есть голубые фишки или крепкие компании второго эшелона, хотя и с ними все достаточно печально на нашей фонде в плане реального отображения финансов и дивидендной политики. Вкладываем мы в перспективу того, что бумаги компании будут стоить не на десятки, а на сотни и тысячи процентов, выше текущих ее котировок. Для этого достаточно одного завода, которые будет генерировать прибыль. А вы пытаетесь оценивать текущее финансовое положение венчурного старт-апа, где несколько десятков ученых придумали и испытали идею, за которую, в случае успешной реализации в рамках крупного завода, в мире готовы сотни миллионов долларов платить. Здесь не подходят критерии функционирующего бизнеса, надо оценивать саму идею, а для этого нужно быть технологом, а не финансистом.

Александр Шадрин   12 июля 00:34

Игорь, попытайтесь ответить тут по пунктам. Я довольно хорошо изучил сайт, отчетность компании, пообщался с членом Совета директоров GTL, которого я знаю уже несколько лет, и у меня всё равно остались вопросы. Стартап - это хорошо, никто не против, но простите, зачем было в текущем положении платить дивиденды, если вся прибыль сформирована за счет "Безвозмездной финансовой помощи"? Это вызывает вопросы...

Игорь Привалов   12 июля 01:57

У вас в тексте статьи грубая ошибка, основанная на незнании материалов сайта и текущего положения компании. Ссылку я вам дал. Эта новость висит на первой же странице сайта, данные по раскрытию висят на первой же странице интерфакса. Вы либо не изучали данный вопрос, либо сознательно проигнорировали информацию о причинах, сроках и способах сокращения доли участия, подбивая свои цифры под конечный ответ. Для людей не в теме это может прокатить, специалисты вас поднимут на смех и сочтут статью заказной, как и получилось впрочем. Это автоматически вызывает сомнения в достоверности всего остального текста. Вы просто накатали материл на горячую тему, не изучив ее как следует. Когда специалистов в теме много, таких ошибок быть не должно. Дивиденды являются показателем серьезности компании, показателем ее готовности отдавать, а не только брать, даже на такой ранней стадии. Рыночный успех идеи и ее успешная коммерческая реализация в виде контракта на 70 миллионов долларов для старт-апа автоматически вызывает как прямой, так и косвенный рост прибыли, делает компанию крайне интересной для крупных инвесторов и партнеров. Рост биржевых котировок тут не причина, а отражение успеха, но хорошие котировки также интересны в долгосрочной перспективе. Кадыров вполне сознательно ставит одной из целей рост цены своих акций для будущей возможно реализации крупного пакета стратегу. Поэтому и дивидендная история нужна. Поделиться малой долей успеха с миноритарными акционерами и частью менеджмента, который дивиденды получил, это и работа на перспективу и правильная репутационная идея, которая закрыла рот многим крикунам, постоянно профессионально пытающимся укатать цену бумаги и закупить ее ниже. Магедонство акций GTL шикарный бизнес, на нем многие неплохо зарабатывают. Именно поэтому статья выглядит заказной, как и статьи контор Марламова по этой же теме. Описание рисков вещь корректная и никто в здравом уме не призывает продавать квартиры-машины и бежать с деньгами покупать акцию третьего эшелона, такие вещи должен понимать любой игрок на бирже. Но, если сравнивать перспективу с текущей ценой, то GTL не просто является "перспективным бизнесом", а является едва ли не самой вкусной компанией на фонде, даже текущая цена которой не отражает и 10% потенциальной прибыли и в которую уже многократно заложены все потенциальные риски. Отсюда и рост в десятки раз от 4 копеек, отсюда и 7.5 миллиардов рублей оборота меньше чем за год, отсюда и жуткие спекуляционные волны в обе стороны, неизбежные при таком росте и таких потенциальных рисках. Вкладывали люди совсем не глупее вас. Вопросы задавайте в компанию, я говорю лишь о своих оценках, которые опираются на детальное изучение и знание фактов и наблюдение за компанией в течение куда более длительного, чем у вас, промежутка времени.

Сергей Вмшневский   12 июля 08:11

Игорь, я вас полностью поддерживаю! ОАО "GTL" перспективная компания! Смотрел видео ролик с ГОСА и меня поразила открытость и честность руководства к акционерам. Рафис Фаизович очень подробно рассказал о деятельности компании. Побольше бы таких людей и дай бог ему победы на выборах!

Андрей Грачёв   12 июля 08:37

статья пустая.все это уже не один раз перетёрли на форуме mfd

Олег   12 июля 10:59

Александр, спасибо за статью. Не понимаю негодования поклонников GTL - верите в компанию, ну и покупайте её акции. Чего набросились на человека, который просто задал верные вопросы, на которые никто не ответил? Игорю, же замечу, что Ваши познания о том, что есть инвестиционная привлекательность на фондовом рынке и нужно ли её создавать таким странным способом (выплата дивидендов из пожертвования), далеки от истины. Ваш же способ беспочвенно упрекать человека в том, что он не разобрался, явно отдает манипуляцией и ангажированностью с GTL. Лозунгов поменьше - дела побольше. Пусть уважаемый аудитор подтвердит стоимость нематериальных активов, сейчас же, действительно все это смахивает на фикцию с целью сгенерировать массовый интерес к акциям компании. С какой целью? для чего это нужно собственникам? ответы пока не хорошие...

Лосевод   12 июля 11:07

Обманут. Всех обманут. Спасибо за статью, спасли от ошибки

Игорь Привалов   12 июля 12:35

Балансы компании, в том числе в плане нематериальных активов, были таковыми и в 2012-2015 годах. Никакого массового ажиотажа это не вызывало и не могло вызвать, акции стоили 4 копейки. Массовый ажиотаж и рост цены вызвало подписание крупного контракта на правительственном уровне, который активно освещался в СМИ и еще несколько планируемых схожих контрактов, которые также освещались международными СМИ и крупными фондами. Но люди, которые не следят за бумагой и не изучают компанию, видя подобный рост, начинают смотреть на финансовую документацию, которая в старт-апе по определению будет несовершенной. Никто не покупал и покупает акции GTL исходя из ее балансов и финансовых показателей, критиковать их бесполезно. Это балансы и показатели венчурного технологического старт-апа. Покупали технологическую инновационную идею и международные правительственные контракты, доказывающие ее инвестиционную привлекательность и которые в будущем могут сгенерировать уже хорошую финансовую отчетность. На собрании Кадыров прямым текстом сказал и это есть в видеозаписи на сайте GTL, что в России любые патенты и любые нематериальные активы являются фуфлом, не стоящим практически ни копейки и юридически никак не защищенным, а так увеличена данная статья баланса лишь затем, чтобы отнести к ней все расходы и все результаты деятельности, которая компания за 16 лет сгенирировала и которые исчезнуть никуда не могут по налоговому законодательству. https://www.youtube.com/watch?v=eKYxcMmPCUU Автор действительно не разобрался в той фактологической базе, что по компании сейчас присутствует, его статья грешит ошибками, на которые ему и было указано. Любая аналитика и риск-аналитика в том числе должна опираться на твердое знание фактологической базы. Если ее нет, то цена статьи ноль. А любые вопросы следует задавать напрямую в компанию. Что-то мне подсказывает, что автор это сделать даже не попытался.

Александр Шадрин   12 июля 12:50

Игорь, а Вы уверены в части - "а так увеличена данная статья баланса лишь затем, чтобы отнести к ней все расходы и все результаты деятельности, которая компания за 16 лет сгенирировала и которые исчезнуть никуда не могут по налоговому законодательству"? Я посмотрел историю баланса - и НА сформированы именно их переоценкой, а не потраченными средствами на их создание. Вместо, того чтобы указывать на низкую компетенцию оппонента прошу Вас ответить на 3 простых вопроса: 1. Почему аудит не может провести аудитор из "большой четверки", 2. Смысл дивидендов, созданных за счет пожертвования, 3. Почему нужно строить завод именно в Судане, а не попробовать сделать сначала в России. Нет претензий к стартапу и к его балансу, но компании уже 16 лет, и весь результат - пока лишь информационный шум, я не следователь, чтобы делать какие-то выводы, но вопросы есть, и в моей статье они отражены. Просто еще раз перечитайте. Я буду рад, если мои опасения окажутся пустыми, мне хочется видеть успешные проекты на российском фондовом рынке, но раз за разом наблюдаешь очередной пузырь, это уже надоело.

Игорь Привалов   12 июля 13:36

Уверен. Пересмотрите или посмотрите в первый раз видео с собрания акционеров. Ссылку я дал. Там есть ответы на большинство ваших вопросов. А ваши нынешние выглядят придирками. Аудит из большой четверки у нас делают богатые единицы, это долго и дорого. Насколько известно, ММВБ одобрило действующего аудитора GTL. Смысл дивидендов, как я его понимаю, я вам объяснил выше. Задайте вопрос компании. Почему не в России? Потому что в России кризис и деньги предпочитают пилить, а не инвестировать в серьезные проекты. Роснефть GTL прямым текстом сказала, что либо Роснефть становится собственником технологии, либо пусть GTL строит им свой завод на свои же деньги. За рубежом за заводы по новым технологиям готовы платить, особенно в странах под технологическими санкциями. Результат работы не "информационный шум", а технологический прорыв, громадное количество технологических и инженерных решений, имя и бренд, которые в мире готовы покупать за сотни миллионов долларов. GTL в данный момент находится на стадии перехода от 16 лет науки и финансирования собственными деньгами институтов, ученых и лабораторий, к стадии продажи своих изобретений в качестве промышленных заводов. При этом GTL не пытается просто загнать свои технологии дешево крупняку, не пытается получить и распилить деньги в очередном Роснано и Сколково, а реализует собственные коммерческие проекты, как генподрядчик и будущий собственник. Это тяжелый и сложный путь, особенно если не нагружать себя ярмом кредитов. Технологические эксперты в этой области признают, что компания совершила российский прорыв в GTL-технологиях и их реализации. Тот же Роспатент включил GTL в список лучших технологий 2015 года, где почти все остальные места получили компании-гиганты. http://gtl-rus.com/ru/pressroom/read/news/Tehnologiya-OAO-GTL-vhodit-v-100-luchshih-izobretenij/ Вы это знали? Думаю, что нет. Потому что вы пытаетесь оценивать ученых и технологов, которые 90% GTL составляют, с точки зрения финансов. Потому что вы не технолог и не специалист по переработке газа. Финансы здесь производное. Будет сдан и начнет приносить прибыль промышленный завод, будут новые крупные контракты, будут и красивые балансы с миллиардами рублей чистой прибыли и материальных активов. Но тогда акции уже не 65 копеек, а 6.5 рублей будут стоить. Вот на это и расчет. Ну и спекулянты на качелях тоже катаются, куда же без этого. Инвесторы же инвестируют в потенциальные сотни и тысячи процентов. Они уже эти сотни и тысячи получили, если догадались профинансировать в компанию на 4 копейках.

Александр Шадрин   12 июля 14:16

ждем

Мыльный   12 июля 18:31

ЭТО ПУЗЫРЬ

Сергей   12 июля 19:47

Как то комменатрии Игоря попахиваю совком)) Тут даже отчётов смотреть не надо!Завод в Судане!А чё не в Мордоре!?Почти одно и то же!))

Сергей   12 июля 19:52

Тут даже отчётов смотреть не надо!Завод в Судане!Технологический прорыв и Судан это анекдот!))А чё не в Мордоре построить!?Почти одно и то же!)) А комментарии Игоря как то попахивают совком))Будет вам завод,будет город сад,советские энженэры рулят!))

Игорь Привалов   12 июля 20:44

Спрос и цена выше там, где есть дефицит продукции. В Судане дефицит бытового газа и бензина, которые там стоят очень дорого. Поэтому строить такой завод там особо выгодно, а правительство готово платить за доступ санкционной страны к технологиям. Каким-нибудь США российские технологии очевидно не сдались. В том и суть, что покупка уже готового и работающего бизнеса может принести 20% годовых, а покупка старт-апа может принести сотни процентов. Кое-кому уже минимум 1250% принесла. Но и риски соответствующие. Это венчурное финансирование. На главной странице GTL прямым текстом написано, что компания реализует венчурные проекты, а не является уже сейчас функционирующим высокодоходным бизнесом.

наблюдатель   15 июля 15:49

Действительно, по поводу дивидендов странная история. Еще недавно Энергокапитал активно искал средства под залог крупных пакетов gtl в интересах мажоритарных акционеров.

Роман   19 июля 17:34

Энергокапитал на Язева работал, а тот год назад все свои акции Кадырову продал.

илья   19 июля 21:55

Игорь, в этом году GTL планирует запускать первую очередь завода, если ничего не путаю. А значит стройка идет полным ходом. Дайте координаты завода. Гугл мне не помог. Ни наш, ни суданский...

Рустам   26 июля 21:03

Есть информация что акции GT ао будут расти в цене после 31. 07.2016. И прирост составит порядка 20%

Валера   29 июля 01:30

Рустам 26 июля 21:03 Маловато 20% думаю вырастит на 200% (личное предчувствие).

Жопа Раисович   04 августа 18:51

Завод в Судане это курам на смех. С тем же успехом можно строить завод в Сирии в Алеппо. Африканские недостраны никогда ни за что не платили, а рамочными соглашениями они в тот же день подтерли свои задницы.

М   15 августа 10:52

Тарьте Тучку и ПРИН! - он рестораны обещал 5 лет назад сделать! ЛОЛ но торгуется же ^_^ Значит не развод 0=)

Hammers Credit Firm   17 сентября 20:29

вам нужен кредит Мы законны и гарантировать кредита кредитор делать. Мы являемся компанией с финансовой помощью. Мы заемных средств из физических лиц, нуждающихся в финансовой помощи, которые имеют плохой кредит или нуждается в деньгах, чтобы оплатить счета, инвестировать в бизнес. Я хочу использовать эту среду сообщить Вам, что мы оказываем надежную помощь бенефициару, мы будем рады предложить Вам кредит Свяжитесь с нами по электронной почте: hammers_credit@yahoo.com Оказываемые услуги включают в себя *Консолидация долгов * Бизнес-кредиты * персональные кредиты. * Автокредиты * Аренда и дом Кредиты Ответь, если интересно с нашей процентной ставке 4% годовых. Свяжитесь с нами по электронной почте: hammers_credit@yahoo.com Обратите внимание: Все заинтересованные человек должен отправить сообщение на электронный адрес для срочного реагирования и детали, чтобы получить кредит. С наилучшими пожеланиями.

Пупс Любупс   14 октября 09:40

Вообще не многие люди умеют покупать акции дешево, а продавать дорого. Все умники тарят Сурпреф от 45 руб. уже давятся им, но тарят на плечи и последние бабки. обнулятся на 15 рублях в феврале А купить GTL сейчас по 50 коп и продать через 5 лет по 50 руб - удел избранных!

dytiybq frrevekznjh   17 июля 15:57

Ну что , как суданский завод ? Там негро/арабы ждут инвестиций в свою экономику , а испытывать за свой счет безумные липовые "технологии" это надо быть политическим самоубийцей , каковых среди чиновников не найти.